Tupy ökar sin CGI-produktion kraftigt

2019 Ram Heavy Duty Cummins engine block in Sintercast CGI

Denna motorn är i produktion sedan någon månad tillbaka och enl VD för Tupy skall den vara uppe i full volym runt 1 mars iår. Detta innebär att ca 300.000 ekv i årstakt är i produktion.

Tupys VD talade vid en investerarkonferens den 14 mars i anledning av deras Q4 rapport.

I denna framställning så framkom det att det finns två projekt till som kommer att gå av stapeln under detta året.

  1. En bensinmotor vars produktion skall utökas rejält i maj månad och
  2. en högvolymproduktion till en beställare i Brasilien.

Sammantaget så innebär detta att Tupy räknar med att gå från en andel av sin totala produktion från 16 % till ” lite mer än 20 %”

Om vi antal att det blir 21 % så innebär detta att CGI-produktionen ökar med 31 %

Jag beräknar att Tupy vid nyåret hade en produktion av ca 1,8 milj ekv ( se nedan ang uppjustering av denna produktion) och lägger man förändringen mellan 16 % och till lite mer än 20 % till den siffran så hamnar man runt 450.000 ekv. Observera att denna siffra gäller bara om Tupy har oförändrade volymer av annat. Ökar man den totala produktionen så krävs det ju mera för att komma upp i ” lite mer än 20 %”. De har ökat sin totala produktion under 2018 med 8% . Denna siffra är mycket viktig att ha med i beräkningen av CGIs ökande andel av totalen .

I de senaste årsredovisningarna från Sintercast ser man att ca 50 % av omsättningen i Sintercast kommer ifrån Brasilien d vs Tupy eftersom Teksid ännu inte har kommit igång.

Om man tar 2018 år siffra på 87 milj ( med 2,6 milj ekv) så bör alltså ca 40 milj komma från Tupy.

Igen:

Tupy uppger att andelen CGI gick från 13 % under Q3 till 16 % under Q4

Tupy  har nu aviserat en höjning av sin produktion från 16 % av totalen till ”lite mer än 20 %” så jag tar 21 %.

Det innebär att produktionen av CGI ökar 31 % och alltså borde det komma 12,4 milj mer ifrån Tupy. Detta motsvarar ca 375.000 ekv. Detta ökar stegvis under året förutom de 300.000 ekv som Cummins innebär. Jag räknar med att 10 milj av dessa 12,4 från Tupy faller ner på nedersta raden och detta innebär i så fall en ökad vinst per aktie av 1:40. Det är dock inte hela året som har denna volym men lite mer än en krona bör det bli. ABG tror på höjning av utdelningen från 5 kr till 5:50 öre. Detta är helt utan intäkter från installationer som ju Dawson tror kan överstiga 7 milj under detta året vilket är snittet.

Det ser onekligen bra ut. Nyligen kom nu ABG med en uppdaterad analys där man höjt produktionen avsevärt och likaså satt installationerna till beräknat 8 milj men de har avstått från att höja utdelningen. Det går inte riktigt ihop. Det mesta pekar nu på att vi får en utdelning för året på över 6 kr.

———————————

Mars beräknade volym för Sintercast

Vid Q4-talet från Tupys VD den 14 mars sade han att Cumminsmotorn var fullt upprampad för några veckor sedan. Då hamnar vi runt början av mars.

I febr hade vi en total prod för Sintercast av 3 milj ekv i årstakt d vs 250.000/mån . Febr har 24 arbetsdagar om man räknar in lördagarna vilket jag tror är korrekt eftersom Tupy har ökat sin arbetstid till att även innefatta lördagar. Detta innebär en 8,33 % höjning av månadsarbetstiden. De övriga kunderna hos Sintercast räknar jag en dag mindre i febr d v s 5 %. Det ger ett snitt på 6.66 %

Mars har två dagar till d vs 26 dagar. Håller vi samma arbetstakt som under febr så hamnar vi på en månadsproduktion av 266.650 ekv. Tar vi detta i årstakt hamnar vi på 3,2 milj ekv.

Om man då tar jan 2,9 , febr 3 och mars 3,2 milj så får man ett snitt på 3.03 milj ekv för helåret.

Detta antal beräknar analytikerna på ABG skall uppnås först under Q4 i år.

Detta är alltså baserat enbart p g a ökade antal produktionsdagar. Är sedan dagsproduktionen högre under slutet av månaden så blir det ännu mera skillnad

Stämmer detta så blir det en mkt bra Q1-rapport. Om en månad vet vi. Kanske vi får en vink om detta redan halvvägs eller ca sju arbetsdagar in i april runt onsdagen den 10 april när ett nytt produktionsrekord i så fall bör kommuniceras.

Det högvolymprojekt som Tupys VD nämnde för en tillverkare i Brasilien är mycket intressant och bör annonseras rätt snart tror jag eftersom det skulle startas tillverkning under detta året. Scania hoppas jag på. Scania Brazil har ju före jul sagt att de kommer med CGI i hela deras motorprogram i just Brasilien

http://www.automotivebusiness.com.br/noticia/28284/scania-apresenta-nova-geracao-de-caminhoes-na-america-latina

via Google

Den nya generationen kommer med löftet att spara upp till 12% bränsle. För detta gjorde Scania viktiga förändringar i uppsättningar som drivaggregat och aerodynamisk design. I de nya motorerna infördes högtrycks-dieselinjektionsteknik med flera punkter och fick nya intelligenta styrsystem. Motorblocken tillverkas i CGI, en komprimerad förening av järn och grafit som fördubblar motståndet mot trötthet. Komponenter som Ad Blue-tanken, SCR (selektivt katalytisk reduktionssystem), huvuden, ventilkapslar, bränslefiltersystem och låg- och högtryckspumpar har också raffinerats.

Familjen med nya motorer består av fyra Euro 5-modeller med elva versioner, varav fem är opublicerade:

– 7 liter (sex cylindrar): 220 hk (ny), 250 hk och 280 hk (ny); 
– 9 liter (fem cylindrar): 280 hk, 320 hk (ny) och 360 hk; 
– 13 liter (sex cylindrar): 410 hk (ny), 450 hk, 500 hk (ny) och 540 hk (världspremiär); 
– 16 liter (V8): av 620 hk. 

—————————————–

Det projekt med volymtillverkning av bensinmotorer med start om två månader i maj är sannolikt Fords båda EcoBoost V6or på 2.7 och 3 liter som skall få en mkt större spridning inom Fords bilar av 2020 års modeller.

Explorer, Lincoln Aviator och Police Interceptor bl a

Mediafil från Tupy

Det kommer ca 36 min in på filen

Klarar vi bara 3 milj ekivalenter ( 150.000 årston) i snitt under Q1 och vi får en ökning av provkopparna till ca 50.000 är vi är uppe på en kvartalsvinst på 1:50 kr och detta i sin tur innebär att rullande 4 kvartal ökar hela 90 öre till 5:50 kr/ under de senaste 4 kvartalen. ( från sign Wolsse AZA)

Under Q1 förra året hade vi bara en VPA på 0:60 kr. 

Vi snackar om en möjlig vinst per aktie på 6 kr eller mera. ABG Sundal Colliers analytiker med en länk nedan tror på en snittproduktion under Q4 2019 på 3 milj ekv. Det finns tecken på att denna redan är uppnådd.

https://www.introduce.se/contentassets/1176c2c093074589957aed491d12027f/pdf/strong-quarter-with-further-potential.pdf

Håll i hatten…………

Bildresultat för hatt gif


Då jag räknade fram mina gamla siffror så blev det en ökning på 375.000 ekv. Dessutom så har jag hela tiden räknat med att Tupy står för hälften av Sintercast produktion men det visar sig nu att detta är nog i underkant.

I Q4 var 16% av allt de gör på Tupy till Automotive i CGI. Detta gör att Tupy årstakt av CGI i Q4 var 1,8 Milj ekv. Enligt presskonferensen skall detta öka till lite mer än 20% av helheten. Vid oförändrat totalvolym skulle detta ge ytterligare 400-500000 motorekvivalenter. Redan iår…………

Vi tar det igen:

Tupy anger att deras CGI-andel i Q4 var 16 % och den totala produktionen var så hög att detta motsvarar ca 1,8 milj ekv och inte bara 1,5 milj. Då blir det plats till både Cummins med 300.000 ekv , Fords V6 EcoBoost utökning med 100.000 och till volymerna till den okände tillverkaren från Brasilien med 100.000 för alla tre skulle vara volymprojekt och 100.000 är gränsen för Sintercast att kalla det volym. Vi kan alltså se fram emot en höjning under året från Tupy på ca 500.000 ekv eller ca 2 kr/aktie. Låt oss anta att detta ger runt 1:60 på nedersta raden.


Nytt den 16 maj 2019.

Det är ännu bättre än ” lite mer än 20 %”

På Tupys investerarkonferens som nyligen avhölls som framkom att det sägs numera att CGI-andelen snarare hamnar runt 21-22 % av totalen än såsom ”drygt 20 %” som de sade tidigare och detta är en höjning med 37 % från tidigare nivån 16 % som gällde under Q4 2018 om man räknar på 22 %. Det är alltså en mkt stor procentuell höjning och denna spiller rakt ner på understa raden hos Sintercast. Omräknat så innebär detta 660.000 ekv.

Jippie

EXTRA den 14 aug 2019

Q2 rapporten

 2Q19 Highlights

Highest Net Revenues and Adjusted EBITDA in the Company’s history 

 Revenues: R$1,404.6 million, up 15.3% over 2Q18, due to the improved

product mix, depreciation of the exchange rate and price adjustments.

 High value-added products: Significant growth in sales of machined and

CGI goods, which accounted for 25% and 21% of the volume, respectively

(vs. 21% and 14% in the previous year).

Man har alltså ökat sin andel av CGI i produktmixen med 50 % på ett år. Snacka om genombrott för detta nya material. 

Detta har dessutom skett när den totala produktionen har ökat 1,7 %


Rubrik: Tupy Q2-19
Meddelande: https://finance.yahoo.com/news/edited-transcript-tupy3-sa-earnings-024242005.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly9sLmZhY2Vib29rLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAAeOgWLpjZ1NFp3GlXKXtGnwFVZxvtoX1kGNxk4Ov2V5E0QfEHTjpXFU4lVGqKCyKSBIeaBmHVo3_gLawZAqChfEtkqsqSrY2Z103CrIHZVZsgZWzdZ3JsQ8aNpLl5RNvJ2ho3xHy6MrDd9EfARaQK5h2CPUuJMwloyMrHz0MblF

…Also we have been also able to execute our commercial strategy. We increased prices, we increased our share in high value added products and CGI from 14% to 21%. 

…In spite of these effects, it”s important that the company was able to increase the volume and revenue on its asset base. So we saw significant growth and this superior to 23% higher net profit, and in terms of capital allocation, we had a reduction of 8 days in the cash conversion cycle, in relation to the same period last year. The results presented in Q2 ”19 show that we are on the right track. But we are seeing also many other opportunities to grow revenue and increase margins due to a better product mix, new contracts and internal improvements, especially in the operations in Mexico.

This year, we were able to begin important projects with more CGI and we began to ramp up the delivery of finishing with a total of 50 machines and the 20 that we already had plus these 20.
Thank you, Fernando. Slide #3. We had a volume of 154,000 tons, 1.7 higher than Q2 ”18, a greater  — the highest value in the last 5 years, especially in the internal markets and also in terms of the volume of transportation infrastructure and agriculture, 25% more  — 25% of partially machined products and 21% CGI.

… On next Slide #11, we see investments totaling BRL 74 million, 5.3% of the revenue. This increase is related to the new contracts that contributed for our growth, both in CGI and machining.

… Well, as you have seen the demand for CGI and machines products have contributed a lot for the company”s revenue. Soon this will also affect our margins, increasing our margins.

… Concerning geographies, the recovery of the domestic market is very positive for Tupy, considering the strong presence of our clients in agriculture, heavy vehicles, and also structural components that have high value-added for this second semester. We are expecting volumes to slow down a little, especially CGI and machine products.

… We are very capital-intensive and the equipment has to work with high efficiency. So in Brazil, we are improving efficiency, we had extraordinary results in our operations in Brazil, due to the transfer of products from Mauá, we are capturing value, and in Mexico, we have new products.
We have not received the results of this. We believe that now  — from now on we will be able to capture the benefit of this portfolio, which brings us a better revenue, more CGI, but we have not captured all the gains we can capture in margin.

… Now in terms of M&A, we continue searching for operations that are in-line with our strategy, growing in blocks, engine blocks and heads, in CGI and machining, and we have nothing to inform. We are looking for assets that are in line with our profile and our strategy.

… We have some difficulty in hearing. But we will try to answer. Mexico due to the complexity that was added both in terms of CGI and machining was more complex than we would like. It has  — it can deliver much more margin. Brazil is doing well. So we believe that for our standard of revenue, we see an important upside to be captured in the next semesters. I don”t know if this is what you asked.

Tupy ligger alltså på 154 000 ton per kvartal just nu, varav 21% i CGI. Detta innebär att TUPY levererar cirka 2 600 000 ekvivalenter per år just nu med Sintercast-teknologin.